BBC World Um dos efeitos da recessão econômica causada pela pandemia covid-19 é que o mundo foi inundado de dólares.
O Federal Reserve (FED) dos Estados Unidos – cuja missão é controlar a política monetária do país, já que todos os bancos centrais reduziram drasticamente a taxa de juros para quase 0%.
E uma vez que a taxa de juros é igual ao custo do dinheiro de um país, quanto mais baixa, menos vale a sua moeda.
Paralelamente, o FED deu rédea solta à impressão de notas para a compra de títulos (tanto no setor privado como no setor público), com o objetivo de mitigar os efeitos da crise.
Tanto que 2020 foi o ano em que mais dólares foram impressos do que nunca.
Essa injeção de dinheiro permitiu financiar o aumento dos gastos fiscais e deu oxigênio aos mercados.
Mas, ao mesmo tempo, ajudou a empurrar o valor do dólar para baixo em relação às principais moedas do mundo nos últimos 10 meses.
Stephen Roach, professor da Universidade de Yale e ex-presidente do banco de investimentos Morgan Stanley na Ásia, prevê uma queda de 35% do dólar até o final de 2021.
Isso pode ser verificado em um dos índices que acompanha a evolução da moeda, o Bloomberg Dollar Index (BBDXY), que atingiu a máxima de quase 1.300 pontos em 23 de março.
E a partir daí começou uma queda que não parou até agora, como mostra o gráfico.
Trata-se de uma queda de mais de 12% nos últimos 10 meses (percentual que pode variar um pouco dependendo do índice que acompanha a evolução da moeda).
Atualmente, está em seu nível mais baixo desde o início de 2018 e muitos especialistas concordam que a moeda continuará a se desvalorizar.
“A queda do dólar está apenas começando”, Stephen Roach, professor da Universidade de Yale e ex-presidente do banco de investimentos Morgan Stanley na Ásia BBC Mundo.
O acadêmico prevê que a moeda poderá cair mais de 35% até o final deste ano com base em três grandes motivos.
A primeira é que há um aumento acentuado do déficit em conta corrente dos EUA, ou seja, o país paga mais no exterior pela troca de bens, serviços e transferências do que recebe.
Sua projeção é de que esse déficit continue a impulsionar a queda da moeda.
Roach prevê que o Federal Reserve pouco faria para impedir a queda do dólar.
A segunda razão é a ascensão do euro, depois que os governos da Alemanha e da França concordaram com um pacote de estímulo fiscal, além da emissão de títulos.
E a terceira é que Roach prevê que o Federal Reserve pouco faria para impedir a queda do dólar.
Com os Estados Unidos cada vez mais dependentes do capital estrangeiro para compensar seu crescente déficit de poupança interna, explica ele, e com as políticas adotadas pelo Fed que criam um grande excesso de notas, “o argumento para um forte enfraquecimento do dólar parece mais atraente. do que nunca “, argumenta.
Em relação aos efeitos que a desvalorização do dólar tem sobre os mercados emergentes (como Brasil, México, Argentina, Colômbia, Peru ou Chile na América Latina), o especialista sugere que podem ocorrer aumentos em algumas bolsas desses países.
Enquanto o Federal Reserve não aumentar as taxas de juros, que é o que Roach presume que acontecerá, “a fraqueza do dólar deve causar aumentos nos mercados acionários estrangeiros em geral e nas ações dos mercados emergentes em particular”, explica.
No entanto, outros economistas argumentam que, embora a moeda esteja um pouco fraca este ano, em nenhum caso um crash deve ser esperado.
“A queda do dólar não deve ser exagerada”, escreveu Mark Sobel, presidente americano do Fórum Oficial de Instituições Monetárias e Financeiras (OMFIF), no início de janeiro no site do centro de estudos.
Sua posição é que há uma perspectiva “muito deprimente” para o dólar no meio ambiente .
“O dólar pode cair este ano, mas uma narrativa muito negativa não se justifica”, diz Mark Sobel.
“O dólar pode cair este ano, mas uma narrativa muito negativa não se justifica”, diz Sobel.
Um dos argumentos é que o dólar já caiu bastante (13% em 2020 em relação ao pico de março).
Outra é que, em meio às incertezas globais, não é tão certo que os investidores prefiram arriscar e apostar em outras moedas que não o dólar.
Paralelamente, o economista também acredita que pode haver condições monetárias relativamente mais favoráveis nos EUA e que o atual ciclo de dólar forte está simplesmente chegando ao fim.
Na região, a queda do dólar veio defasada em relação a outras partes do mundo.
Um dos motivos que explicam esse atraso em sua queda em relação às moedas das economias latino-americanas é que são mais arriscadas, como explica Diego Mora, executivo sênior da consultoria XTB.
Portanto, embora a moeda esteja caindo, na região ela ainda é exigida por sua qualidade de refúgio quando há incertezas.
“A desvalorização do dólar na América Latina começou há apenas quatro ou cinco meses”, diz Mora em diálogo com a BBC Mundo.
O México é o país onde o dólar mais se depreciou, seguido pelo Chile, Colômbia e Brasil.
Ao analisar as maiores economias da região, o analista afirma que o México é o país onde o dólar mais se desvalorizou , seguido pelo Chile, Colômbia e Brasil.
As consequências do colapso variam substancialmente, dependendo dos diferentes atores econômicos.
Por um lado, os consumidores latino-americanos se beneficiam – destaca o especialista – porque muitos dos bens que consomem são importados, como automóveis e produtos tecnológicos.
Porém, a história não é tão simples, pois ao mesmo tempo os preços de algumas matérias-primas alimentícias subiram, alerta.
Milho, trigo, cacau e outros produtos básicos subiram mais de 30% devido à desvalorização do dólar.
Hakan Aksoy, gerente sênior de portfólio da empresa Amundi, explica que com o dólar mais fraco, ele espera que os preços das matérias-primas subam , o que beneficia os países latino-americanos.
Por outro lado, um dólar mais fraco significa que haverá uma política fiscal e monetária mais flexível nos EUA, disse ele à BBC Mundo.
Assim, “ os países emergentes podem tomar empréstimos com mais facilidade , o que ajuda suas demandas de financiamento externo”, ressalta Aksoy.
Tudo isso seria positivo para o crescimento e a percepção de risco dos investidores.
O consenso entre os analistas é que, apesar das diferenças entre os países, a desvalorização do dólar traz mais benefícios do que desvantagens para a região.
O consenso entre os analistas é que, apesar das diferenças entre os países, a desvalorização do dólar traz mais benefícios do que desvantagens para a região.
“A desvalorização do dólar é definitivamente positiva para as economias latino-americanas”, diz Joseph Mouawad, gerente de fundos da Carmignac, especializada em mercados emergentes.
“Um dólar fraco vem com preços mais altos das matérias-primas”, disse ele à BBC Mundo.
Em relação à dívida em dólares dos países latino-americanos, Diego Mora explica que, como há mais moeda no mundo e as taxas de juros são baixas, os Estados Unidos têm menos poder de negociação.
Assim, “ a dívida em dólares dos países latino-americanos pode ser renegociada com juros menores”.